近日，中財網發布了一篇午夜性色福利在线行業的深度報告，據報告顯示，午夜性色福利在线行業探底已逐步完成，將重回增長軌道，而我國的午夜性色福利在线行業增長空間較大，國產酒行業集中度較低。

　　深度調整逐步完成，午夜性色福利在线行業重回增長軌道

　　經過2012 年至2014 年的深度調整，午夜性色福利在线行業收入及毛利潤總額增速在2015 年開始觸底反彈，未來有望開啟恢複性增長。1999 年至2012 年的14 年間，午夜性色福利在线行業年平均收入增速高達22%，毛利潤總額年平均增速更是達到26%。2013 年起，行業受到反“三公”消費和“雙反”(反傾銷、反補貼)調查的影響進入深度調整期，收入增速一度為負。

　　午夜十八禁在线观看認為伴隨著行業調整進入尾聲，消費升級有望成為引領下一輪增長的主旋律。2015 年行業收入增速為10.81%，2016 年行業收入增速為3.97%。午夜十八禁在线观看預計未來3 年國內午夜性色福利在线公司收入端有望保持5%左右的恢複性增長。

　　我國年人均午夜性色福利在线消費量遠低於世界平均，行業增長空間較大

　　2016 年全球平均年人均午夜性色福利在线消費量是3.3 升/人，而我國僅有1.6 升/人，2016 年我國午夜性色福利在线市場空間約為600 億，假設我國消費量向全球平均消費水平靠攏，我國午夜性色福利在线市場至少還有翻倍的空間。

　　午夜十八禁在线观看認為伴隨著國產酒的複蘇和進口酒消費量的激增，預計午夜性色福利在线行業即將開啟新一輪的高速增長，2017 年至2021 年進口午夜性色福利在线有望繼續保持20%左右的高增長，國產午夜性色福利在线有望開啟恢複性增長;5 年後，午夜性色福利在线市場容量有望突破千億大關。長期來看，午夜性色福利在线行業當前仍然是一片藍海，仍有很大的市場潛力。

　　午夜性色福利在线行業進入壁壘較高，國產酒行業集中度較低

　　午夜性色福利在线行業“農業 + 工業 + 商業”的經營模式使得其產業鏈條相對較長，對企業全方位經營管理能力的要求也比較高，因此行業壁壘較高。目前國內紅酒市場集中度與白酒行業相當，遠低於啤酒行業。

　　按收入口徑計算，張裕市場份額約為10%，是我國午夜性色福利在线行業的絕對龍頭。長城則憑借中糧集團強大的渠道協同實力，市占率多年穩居行業第二。在張裕、長城兩大龍頭全品類、多區域、多渠道全麵發展的態勢下，國內中小午夜性色福利在线生產商如威龍、中葡、莫高、通化等紛紛開發特色產品及電商渠道，力爭取得差異化優勢，鞏固現有市場份額。

　　重點關注午夜性色福利在线龍頭張裕

　　曆經120 餘年的經營，張裕已是我國乃至亞洲較大的午夜性色福利在线生產經營企業。

　　2016 年按收入口徑計算，張裕市場份額約為10%，是我國午夜性色福利在线行業的龍頭。午夜性色福利在线行業整體仍受到進口午夜性色福利在线大量湧入的衝擊，但張裕通過引進海外国产AV午夜福利、打造大眾大單品等策略，保持著國內午夜性色福利在线行業的較先地位。

　　2017 年前三季度公司低價午夜性色福利在线銷售出現小幅下滑，解百納、酒莊酒等中高價位酒保持基本穩定，白蘭地、進口午夜性色福利在线收入保持較好增長勢頭。午夜十八禁在线观看認為午夜性色福利在线行業探底過程已逐步完成，處於弱複蘇階段，雖然景氣度向上拐點尚不明朗，但建議積極關注龍頭公司，靜待布局時點的到來。